ABD’de PCE enflasyonu beklentileri aştı: Fed’in temkinli duruşu sürüyor

Tarih : 2026-08-26 15:55:16

ABD’de PCE enflasyonu beklentileri aştı: Fed’in temkinli duruşu sürüyor

Ikon Menkul Değerler’in değerlendirmesine göre, Amerika Birleşik Devletleri (ABD)’de Temmuz ayına ilişkin PCE enflasyonu ile ikinci çeyrek revize büyüme verileri açıklandı. Veriler, ekonomik büyümede sınırlı yavaşlama ve enflasyon tarafında Fed’in henüz rahatlayamayacağı bir görünüm ortaya koydu.

Açıklanan verilere göre, çekirdek PCE yıllık yüzde 3,3, aylık yüzde 0,2 oldu. Her iki veri de piyasa beklentileriyle aynı seviyede gerçekleşti.

Manşet PCE ise yıllık bazda yüzde 3,7, aylık bazda yüzde 0,2 olarak açıklandı. Piyasa beklentileri sırasıyla yüzde 3,6 ve yüzde 0,1 seviyesindeydi.

ABD’de kişisel gelir yüzde 0,4 artarken, beklenti yüzde 0,2 seviyesindeydi. Kişisel harcamalar da yüzde 0,2 yükseldi ve yüzde 0,1 olan beklentinin üzerinde gerçekleşti. Reel kişisel tüketim ise aylık bazda yüzde 0,0 oldu.

Ikon Menkul değerlendirmesinde, çekirdek PCE verisinin beklentilere paralel gerçekleşmesine karşın manşet enflasyonun hem aylık hem de yıllık bazda beklentilerin üzerinde gelmesinin Fed açısından tamamen rahatlatıcı bir tablo oluşturmadığı belirtildi.

Yıllık manşet PCE’nin yüzde 3,7 seviyesinde kalmasının, enflasyonun Fed’in yüzde 2’lik hedefinin hala belirgin şekilde üzerinde bulunduğuna işaret ettiği kaydedildi.

Bu nedenle açıklanan verilerin, Fed’in enflasyonla mücadelede henüz istediği noktaya ulaşamadığını gösterdiği değerlendirildi.

ABD ekonomisinin ikinci çeyrek GSYİH büyümesi de revize edildi. Buna göre ikinci çeyrek büyümesi yüzde 1,5 seviyesinde teyit edildi. Önceki tahmin de yüzde 1,5 düzeyindeydi.

Ikon Menkul’e göre bu tablo, ABD ekonomisinin sert bir yavaşlama sürecine girmediğini, ancak ilk çeyreğe kıyasla ekonomik momentum kaybının devam ettiğini gösteriyor.

Kişisel gelir ve harcamaların beklentilerin üzerinde artmasına karşın reel kişisel tüketimin aylık bazda yatay kalması ise tüketici tarafındaki nominal artışın fiyat etkisinden tamamen arındırılamadığını ortaya koyuyor.

Ikon Menkul değerlendirmesinde, açıklanan veri setinin Fed açısından karışık bir tablo sunduğu belirtildi.

Çekirdek PCE’nin beklentilere paralel kalmasının faiz artırımı yönündeki baskıyı sınırladığı ifade edilirken, manşet PCE’deki yukarı yönlü sürpriz ve ekonomik büyümenin pozitif seyretmesinin Fed’in temkinli duruşunu desteklediği kaydedildi.

Bu nedenle piyasalarda gözlerin Jackson Hole toplantısında Fed Başkanı Warsh’ın açıklanan verileri nasıl değerlendireceğine çevrildiği belirtildi. Özellikle Eylül toplantısı öncesinde verilecek faiz mesajlarının piyasa fiyatlamaları açısından belirleyici olabileceği ifade edildi.

Açıklanan ABD verileri